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为什么1930年代的经济衰退有可能重演?

现在,世界面临着1930年代经济衰退的前景,也许是2009年经济衰退的几倍。 对于很多人来说,这可能是我们人生中经历过的最大的经济事件。

与1918年西班牙流行性感冒相比,该传染病当时感染西班牙人口的四分之一,有5000万人死亡。 仅仅两个月前,很多人还没有想到这种新的冠状病毒是中国现象,或者只在亚洲发生,就像SARS一样,在世界其他国家爆发性地蔓延开来。 与1918年相比,现代医学和科学技术进步了,但世界联系越来越紧密,每天有1200万人乘飞机在各国之间移动。

在现在的状况下,我们面临的不是像2009年经济衰退时那样美国的产量减少5%,而是美国和世界的产量减少40%的可能性。 这次,不是因为信用紧缩而导致银行系统瘫痪,而是消费力扩大到了实体经济。 目前,实体经济大部分完全停滞,这一影响进入金融体系,再次打击实体经济。

在2008年萧条高峰时期,美国每月失去80万个岗位,现在的状况是每周失去数百万个岗位。 政策制定者在美国失业率达到10%时退缩,现在他们讨论的失业率徘徊在30%左右。 在典型的不景气中,企业解雇劳动者是因为社会消费不足。 现在企业做法直接导致大规模失业。 因为他们不应该回归职场。 然后,陷入困境的家庭和企业削减支出,就会发生第二次裁员。

我们以餐饮业为例,在美国,这是一个规模接近1兆美元的行业。 航空、旅游、娱乐、教育必须面对的服务尚未考虑。 服务业约占整个GDP的80%。 那么,为什么40%的生产会在一夜之间蒸发很容易理解。 与2008年最大的区别是,现在很多好企业都破产了。 因为他们不能做生意。 在2008年的金融危机中,美国大型银行面临违约,政府救了银行。 现在,政府有必要出去拯救包括她的人民、中小企业、银行、金融机构在内的一切。

与经济衰退的整个时期相比,世界主要经济体政府承诺的全面援助规模要大得多。 美联储承诺无限制购买美国国债,美国财政部通过了美国当代史上最大规模的2兆美元经济刺激计划。 历史上一贯吝啬的欧洲央行已经承诺购买约1兆欧元的欧洲债券。 那个口号是竭尽全力。 他们声称自己正面临二战以来最大的危机!

但很容易理解,尽管货币政策的反应迅速、规模大,但其效果有限。 原因是2007年冻结支出和信用,消费者和企业不能负担再融资。 因此,降低利率、提供信用的货币政策有助于迅速恢复贷款和支出。 但是,如果由于社会成员的距离导致企业无法继续业务,或者由于隔离措施限制了人们的正常工作,货币政策就很难恢复正常的经济活动。

我们是否面临经济衰退和衰退,看看新冠状病毒在世界上的传播情况。 如果所有国家都能采取中国这样严厉的措施,或者只要能采取新加坡、韩国、日本这样比较温和有效的措施,我就不会那么担心了。 但西方国家与亚洲国家不同。 首先,他们没有经历过SARS,反应迟缓才意识到问题的严重性。 其次,仅仅是几周的强制隔离,甚至要求避开集体之后,不满已经扩大了。 注意:这并不是隔离的。 这只是避免凝聚。 英国总理鲍里斯? 约翰逊发表隔离措施几天后,父亲说在酒吧喝酒是“必要的活动”,必要的时候一定去。 我所知道的住在豪华乡村庄园的70多岁的英国夫妇告诉我,如果再被要求隔离一个月,他们就会疯掉。 我以前在纽约的同学说纽约人不能在家呆很长时间。 他们希望被这种疾病感染。 最有可能发生的事情是,他们能够忍受住,最终发展成集体免疫力。

所以,我们的文化、政治制度、公共设施,我们的人民也不一样。 东方人比西方人更顺从,德国人比意大利人更好。 与欧洲人相比,美国人需要的社会娱乐活动很少。 上周末巴黎天气很好,法国人不愿错过离家去海滩的机会。 但是,无论是美国人还是欧洲人,都讨厌被限制的感觉。 他们对技术监控也持怀疑态度,即使他们的生命受到威胁。

这一切都意味着国家在应对这种传染病时,采取完全不同的方法。 许多工业化国家采取了缓和措施,不是延缓高峰的到来,采取极端措施来抑制病毒。 但这意味着他们延迟了工作和经济的恢复。 在中国,我们停止了一个月左右的所有社会活动,企业正在复苏,许多业务正在完全恢复,而西方经济却不是这样。 根据他们的战略,经济复苏至少需要六个月以上。 如果发生双波感染爆发,可能有18个月的时间,在治疗方法和疫苗出现之前无法正常恢复。 如果世界主要经济体出现12-18个月的经济停滞,我们将面临比大萧条更严重的挑战。

因此,无法根据中国的抗疫经验分析世界经济的前景。 尽管国内没有多少新确诊的病例,但社会行为发生了根本性的变化。 回到正常工作后,我们也要观察第二波感染是否会发生,否则我对中国的经济复苏会更加乐观。 西方国家感染率开始下降,股市恢复正常。 迄今为止,6兆美元的股市价格蒸发了,但最坏的时候还没到。

中国国内的经济规模足以防止我们的生产大幅度下降。 但是,如果我们的经济恢复正常,世界其他地区将陷入困境。 不仅是战略利益,道德要求也是我们本世纪支持世界各国的机会。 在国际社会中这样难以确立的信任,通过我们对人道主义援助的诚实、现实的实践来实现。

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